比特币价格从历史高位下跌 52%，但机构投资者上涨 56%

2017年，比特币价格迎来历史新高，在BitMex达到20093美元，在韩国加密货币交易市场突破23000美元。 与两年半前相比，虽然比特币目前9600美元的价格较最高点20093美元缩水了52%，但机构投资者对BTC的投资明显增加。

可能在 2020 年触发机构投资者资金流入比特币的三个主要因素可能是：知名投资者和机构的积极情绪、BTC 成熟以及基本面增强。

Grayscale 的 Assets Under Management (AUM) 通常被用来衡量机构投资者对比特币投资的参与程度。 在美国，交易所交易基金 (ETF) 的缺失将机构加密货币投资选择范围缩小为两种：交易所托管和灰度。

Grayscale Bitcoin Trust 是一种在场外证券交易市场公开交易的投资工具。 它允许投资者投资比特币，降低了大投资者直接持有比特币的风险。

当比特币价格在 2017 年创下历史新高时，灰度比特币信托的 AUM 达到 29.66 亿美元的峰值。 这意味着主要由合格投资者和机构投资者投资于比特币的金额不到 30 亿美元。

相比之下，截至今年 6 月 23 日，Grayscale Bitcoin Trust 的资产管理规模超过 35 亿美元，比 BTC 价格创历史新高时高出近 20%。

与2018年相比比特币的历史最高点，通过灰度比特币信托投资比特币的机构数量大幅增加。 根据灰度2018年上半年数字资产投资报告，灰度产品56%的投资来自机构投资者。

根据2018年上半年报告：

“通过我们的分析，我们确定大部分资产流入来自机构投资者。该部分约占年初至今所有投资的 56%，其次是合格个人投资者 (20%)、退休账户 (16%) 和家族办公室 (8 % % )"

然而，令人难以置信的是，2020 年第一季度灰度高达 88% 的投资来自机构投资者。 与往年相比，机构投资者投资加密货币相关工具的比例更高。

2020 年第一季度报告指出：

“机构投资者，主要是对冲基金，仍然是 2020 年 1 季度的主要投资资金来源（88%），甚至高于过去 12 个月（79%）。本季度新增投资资金的地域来源，外国投资者的比例比较大，美国和外国投资者的比例与历史上大致相当。”

基于这些数据，Weiss Ratings 表示大型机构进入比特币市场的“大门”已经打开。 主要金融机构立场的转变可能会在未来几个月进一步刺激更多的机构活动。

机构对比特币的积极情绪

过去三年来，美国主要金融机构对比特币一直保持着相当敌视的态度。 特别是摩根大通长期以来一直批评比特币。 两年多前，摩根大通首席执行官杰米戴蒙也将比特币描述为一种欺诈活动。

最近几个月，摩根大通改变了对比特币的态度。 据该公司的一组分析师称，比特币具有充足的后劲并且看起来更积极。

根据分析师小组的说法：

“虽然比特币泡沫破裂的速度和膨胀的速度一样快，但比特币的交易价格很少低于其生产成本，即使在今年 3 月的混乱高峰期也是如此。”

据报道，该投资银行还为加密货币交易所 Coinbase 和 Gemini 开设了银行账户，增加了对加密行业的支持。

包括 Paul Tudor Jones 在内的著名亿万富翁投资者已经开始认可比特币作为对冲法定通胀的长期对冲工具的潜力。 Tudor Jones 透露，他将 1% 的净资产分配给了 BTC。

比特币的成熟在很大程度上引发了机构投资者对比特币投资兴趣的上升。 Tudor Jones 特别指出生存能力是其吸引人的特征之一。

他告诉 CNBC：“我只将 1% 多一点的资产投资于比特币……每当这部分比特币多存活一天，我对它的信任就会增加。”

比特币的核心是一个计算网络，一个去中心化的区块链网络。 随着时间的推移，区块数量增加，计算能力——通常被描述为哈希率——持续上升，比特币网络日趋成熟和扩展。

根据 Blockchain.com 的数据，从 2019 年 6 月到 2020 年 6 月，比特币网络的哈希率在 12 个月内从 5700 万 TH/s 上升到 1.05 亿 TH/s。

比特币哈希率的持续增长也恰逢该加密货币历史上第三次区块奖励减半。 从理论上讲，减半——一种每四年激活一次的机制——应该会导致哈希率大幅下降，因为它会将 BTC 矿工可以开采的比特币数量减少一半。

比特币的固定供应量有限，为 2100 万比特币。 随着其供应量越来越接近最大上限，矿工可以开采的 BTC 越来越少。 由于减半后BTC的挖矿成本较高，一般情况下，比特币的算力在减半后会出现随即下降的趋势。

虽然减半后比特币的哈希率从 1.2 亿 TH/s 下降到 9000 万 TH/s，但在一个月内恢复到 1 亿 TH/s 以上。

比特币网络哈希率的弹性、各大金融机构对比特币认知度的提升以及机构资金流入的快速增加等因素共同作用，使得2020年比特币市场的格局与往年有所不同。

支持比特币机构需求增长的另一个比特币中期趋势看涨指标是加密货币外汇储备的下降。 这表明越来越少的散户投资者在交易所进行交易。

Glassnode 的研究人员表示：

“交易所的 BTC 余额刚刚跌至 2,622,984.499 BTC 的 1 年低点，之前的年度低点是 2020 年 6 月 19 日的 2,623,005.552 BTC。”

如果整个 2020 年零售交易活动继续下降，这可能会导致以机构为中心的交易所的市场份额增加，这反过来可能会改变加密货币市场的动态比特币的历史最高点，导致与 2018 年和 2019 年截然不同的情况。价格变动和周期。

但并非所有金融机构都相信比特币从长远来看会有光明的未来。 在 5 月份的一次客户电话会议上，高盛表示，对冲基金之所以交易加密货币，仅仅是因为它们的波动性。

在前投资银行家 Ethan Vera 分享的一份报告中，高盛财富管理公司表示，“我们还认为，虽然对冲基金可能因其高波动性而被加密交易所吸引，但这种诱惑并不能成为一个可行的投资案例。”

机构投资者和高净值投资者对比特币的走势仍然喜忧参半。 一些人预见到比特币会演变成一种成熟的价值存储和可靠的避险资产。 其他人预计未来几年 BTC 的增长将受到限制。